Экономика Казахстана: инвестиции восстанавливаются, нефтяной сектор на спаде

Аналитики Halyk Finance сохранили прогноз роста экономики Казахстана на уровне 3,9% в 2024 году, но скорректировали оценку на 2025 год с 5,1% до 4,9% г/г.

Аналитический центр Halyk Finance прокомментировал новые данные по краткосрочному экономическому индикатору (КЭИ), недавно представленные бюро национальной статистики (БНС), передает inbusiness.kz.

За январь-август 2024 года КЭИ, который составил 4,4% г/г (4,1% г/г за семь месяцев 2024 года).

Наибольший рост наблюдается в строительстве, транспорте и связи. Наименьшие темпы роста зафиксированы в промышленности, сельском хозяйстве и торговле. Нефтяной сектор показывает замедление спада, но восстановление ещё не достигнуто и динамика остается отрицательной. Инвестиционная активность постепенно восстанавливается с общим приростом 0,4% г/г за семь месяцев 2024 года. Однако в отдельных секторах наблюдаются значительные сокращения: в сельском хозяйстве инвестиции сократились на 19,4% г/г, а в промышленности — на 16,5% г/г.

Данные по росту ВВП за январь-июль и январь-август 2024 года правительство ещё не выпустило, что усложняет анализ полной экономической ситуации: картину по росту экономики приходится оценивать исходя из краткосрочного экономического индикатора (КЭИ), отмечают авторы.

Аналитики HF сохранили прогноз по росту ВВП на конец 2024 года на уровне 3,9% г/г, однако на 2025 год он был слегка снижен, до 4,9% г/г, что отражает более осторожный взгляд на перспективы роста с учетом влияния внешних факторов, таких как снижение цен на нефть .

Рис. 1. Динамика роста ВВП и отраслей в течение 2024 года, %

В строительстве за семь и восемь месяцев 2024 года отмечен плавный рост — с 8,6% г/г до 8,8% г/г, что характеризует устойчивое развитие сектора. Торговля демонстрировала последовательное ускорение, с 3,9% г/г за полугодие до 5,5% г/г по итогам восьми месяцев. В то же время в оптовой торговле темпы роста ускорились с 4,4% г/г за 7М2024 до 4,7% г/г за 8М2024. Розничная торговля также показала улучшение: темпы роста увеличились с 5,9% г/г за 7М2024 до 6,8% г/г за 8М2024. В телекоммуникациях темпы роста упали с 8,7% г/г до 7,4% г/г, транспортный сектор продолжал набирать обороты: за семь месяцев темпы достигли 7,4% г/г, а за восемь месяцев — 7,9% г/г. В сельском хозяйстве наблюдается небольшой рост: с 3,4% г/г за первые шесть месяцев до 3,7% г/г за семь и восемь месяцев текущего года.

За январь-июль 2024 года общий прирост инвестиций в основной капитал составил 0,4% г/г, что указывает на небольшое восстановление после значительного спада, зафиксированного по итогам 6М2024. В отдельных секторах экономики динамика инвестиций все ещё демонстрирует большой спад. В сельском хозяйстве, несмотря на увеличение темпов роста до 3,7% г/г за семь месяцев, произошло снижение инвестиций на 19,4% г/г в конце августа. Инвестиции в промышленный сектор сократились на 16,5% г/г за январь-июль при умеренном росте сектора на уровне 3% г/г за семь и восемь месяцев. Это дисбаланс указывает на риск постепенного ослабления промышленного потенциала. Строительный сектор также столкнулся с сокращением инвестиций на 10% г/г за 7М2024.

"Мы сохраняем прогноз роста экономики Казахстана на уровне 3,9% в 2024 году, но скорректировали оценку на 2025 год с 5,1% до 4,9% г/г. Основным фактором роста в 2025 году станет реализация проекта расширения месторождения Тенгиз, запланированного на конец второго квартала 2025 года. Это позволит увеличить объём добычи нефти с текущих 90,3 млн тонн до 97,2 млн тонн, что должно обеспечить значительный вклад в экономический рост страны. С другой стороны, сдерживающие факторы включают снижение цен на нефть, которые, по нашим ожиданиям, опустятся до 75 долларов за баррель в условиях избытка предложения на мировом рынке со стороны стран, не входящих в ОПЕК+. Дополнительное давление на нефтяные котировки окажет сокращение спроса на углеводороды, особенно со стороны Китая и других стран, ускоряющих переход к альтернативным источникам энергии.

В то же время правительство Казахстана скорректировало свой прогноз, снизив ожидания на 2025 год с 6,0% до 5,6%, что все ещё является завышенными ожиданиями, по нашему мнению. Прогнозы Национального банка остаются в диапазоне 3,4%-4,5% на 2024 год, однако пересмотрены в сторону повышения до 5%-6% за 2025 год", – пишет аналитик Акбобек Ахмедьярова.